每股收益率是指公司凈利潤(rùn)與流通在外普通股的比值，反映普通股的盈利水平。每股收益率也是衡量管理人員經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的一個(gè)重要標(biāo)準(zhǔn)，那么每股收益率怎么計(jì)算呢?以下是每股收益率的計(jì)算公式。
每股收益率=稅后利潤(rùn)/發(fā)行在外的普通股股數(shù)產(chǎn)
增發(fā)新股可能會(huì)對(duì)每股收益產(chǎn)生不利的影響。如目標(biāo)公司盈利狀況較差，或支付的價(jià)格較高，則會(huì)導(dǎo)致并購(gòu)公司的每股收益減少，進(jìn)而可能導(dǎo)致股價(jià)下跌。并購(gòu)公司的股東就會(huì)抵制換股并購(gòu);而且企業(yè)管理者也不愿意攤薄公司的每股收益率。所以在換股并購(gòu)之前，并購(gòu)公司要確定是否會(huì)發(fā)生這種情況，如果發(fā)生，那么在多大程度上是可以接受的
每股收益無(wú)差別點(diǎn)的息稅前利潤(rùn)怎么算?
所謂每股利潤(rùn)無(wú)差別點(diǎn)，指在不同籌資方式下，每股利潤(rùn)相等的息稅前利潤(rùn)，它表明籌資企業(yè)的一種特定經(jīng)營(yíng)狀態(tài)或盈利水平。
每股收益無(wú)差別點(diǎn)的息稅前利潤(rùn)或銷(xiāo)售額的計(jì)算公式為：
EPS=[(EBIT-I)(1-T)-PD]/N
=[(S-VC-a-I)(1-T)-PD]/N
式中：EBIT——息稅前利潤(rùn)
I——每年支付的利息
PD——優(yōu)先股股利
N——普通股股數(shù)
S——銷(xiāo)售收入總額
VC——變動(dòng)成本總額
a——固定成本總額
每股收益無(wú)差別點(diǎn)息稅前利潤(rùn)滿足：
[(EBIT-I1)(1-T)-PD1]/N1=[(EBIT-I2)(1-T)-PD2]/N2
每股收益無(wú)差別點(diǎn)的銷(xiāo)售額滿足：
[(S-VC1-a-I1)(1-T)-PD1]/N1=[(S-VC2-a-I2)(1-T)-PD2]/N2
在每股收益無(wú)差別點(diǎn)下，當(dāng)實(shí)際EBIT(或S)等于每股收益無(wú)差別點(diǎn)EBIT(或S)時(shí)，負(fù)債籌資方案和普通股籌資方案都可選。當(dāng)實(shí)際EBIT(或S)大于每股收益無(wú)差別點(diǎn)EBIT(或S)時(shí)，負(fù)債籌資方案的EPS高于普通股籌資方案的EPS，選擇負(fù)債籌資方案;當(dāng)實(shí)際EBIT(或S)小于每股收益無(wú)差別點(diǎn)EBIT(或S)時(shí)，負(fù)債籌資方案的EPS低于普通股籌資方案的EPS，選擇普通股籌資方案。
所謂每股利潤(rùn)無(wú)差別點(diǎn)，指在不同籌資方式下，每股利潤(rùn)相等的息稅前利潤(rùn)，它表明籌資企業(yè)的一種特定經(jīng)營(yíng)狀態(tài)或盈利水平。
T——所得稅稅率