凈資產(chǎn)收益率也稱之為凈資產(chǎn)凈利率，或權(quán)益凈利率。凈資產(chǎn)收益率下降，即說明公司的整體盈利能力下降，也說明了負(fù)債降低或公司凈資產(chǎn)大幅增加等因素，導(dǎo)致公司凈資產(chǎn)收益率呈下降的趨勢。凈資產(chǎn)收益率下降還說明了公司對財(cái)務(wù)杠桿采用的是穩(wěn)健、謹(jǐn)慎的財(cái)務(wù)政策。
凈資產(chǎn)收益率是公司實(shí)現(xiàn)的凈利潤與凈資產(chǎn)的比率，反映的是公司每1元自有資金(股東權(quán)益)創(chuàng)造利潤的能力，是衡量公司總體盈利能力的核心指標(biāo)之一。其計(jì)算公式為，凈資產(chǎn)收益率=凈利潤/凈資產(chǎn)(股東權(quán)益)*100%。
比如，某公司2019年實(shí)現(xiàn)凈利潤為150萬元，2019年12月31日公司股東權(quán)益為1000萬元。公司2018年實(shí)現(xiàn)凈利潤為160萬元，2018年12月31日股東權(quán)益為900萬元。計(jì)算2018年和2019年凈資產(chǎn)收益率。
2019年凈資產(chǎn)收益率=150萬元/1000萬元*100%=15%。
2018年凈資產(chǎn)收益率=180萬元/900萬元*100%=20%。
從上面的數(shù)據(jù)分析來看，2019年凈資產(chǎn)收益率比2018年降低5%，而企業(yè)的影響因素主要是公司實(shí)現(xiàn)的利潤水平和股東權(quán)益增加的變化，對公司凈資產(chǎn)收益率的影響。
公司凈利潤下降會影響凈資產(chǎn)收益率下降，也就是說，凈資產(chǎn)收益率下降說明公司的凈利潤在下降，即公司的盈利水平在走低。上面的數(shù)據(jù)，也可以看出，2019年的凈資產(chǎn)收益率比2018年下降，其中的影響因素就是凈利潤比上年減少了30萬元，則影響凈資產(chǎn)收益率比上年降低了3.33%。
凈資產(chǎn)收益率是評價公司經(jīng)營業(yè)績的綜合指標(biāo)，公司凈利潤的減少導(dǎo)致凈資產(chǎn)收益率的下降，對公司來講，就需要認(rèn)真分析公司利潤降低的相關(guān)因素，找到影響利潤下降的因素所在。比如，是市場環(huán)境變化導(dǎo)致公司營業(yè)收入降低，還是公司主要原材料價格上漲，以及公司內(nèi)部運(yùn)營模式或運(yùn)營管理等相關(guān)因素的變化導(dǎo)致利潤水平的降低，進(jìn)而影響凈資產(chǎn)收益率的降低。
凈資產(chǎn)(股東權(quán)益)增加也會影響凈資產(chǎn)收益率的下降，也就是說，凈資產(chǎn)收益率下降也說明公司凈資產(chǎn)(股東權(quán)益)在增加。我們還是看上面的數(shù)據(jù)，數(shù)據(jù)表明2019年凈資產(chǎn)收益率總體比2018年下降了5%，在凈利潤的影響因素之外，是凈資產(chǎn)(股東權(quán)益)比上年增加了1000萬元，則影響凈資產(chǎn)收益率降低了1.67%。
我們知道凈資產(chǎn)(股東權(quán)益)包括了股本、資本公積、盈余公積和未分配利潤。本例中凈資產(chǎn)(股東權(quán)益)增加的主要原因是未分配利潤的增加，而影響凈資產(chǎn)(股東權(quán)益)的增加，進(jìn)而對凈資產(chǎn)收益率的降低產(chǎn)生了影響。
另外，凈資產(chǎn)收益率下降，還說明了公司負(fù)債總額在降低，我們知道，影響凈資產(chǎn)收益率增加的一個主要因素是公司大量使用了財(cái)務(wù)杠桿，那么同樣的，當(dāng)公司謹(jǐn)慎使用財(cái)務(wù)杠桿時，會影響公司負(fù)債總額的下降。當(dāng)然，影響負(fù)債降低的影響因素很多，還需要報(bào)表使用者，根據(jù)公司的實(shí)際狀況進(jìn)行系統(tǒng)的分析。
總之，凈資產(chǎn)收益率下降，說明了公司自有資金的創(chuàng)利能力在下降，盈利能力水平與比較年度相比在降低;說明了公司凈資產(chǎn)(股東權(quán)益)增加，導(dǎo)致公司凈資產(chǎn)收益率的下降，也說明了公司負(fù)債總額也呈下降的趨勢，即穩(wěn)健的財(cái)務(wù)政策同樣會影響凈資產(chǎn)收益率的降低。