在利用基本面分析做股票投資時(shí)，最重要的就是對(duì)股票進(jìn)行估值。而在對(duì)一只股票進(jìn)行估值時(shí)，最重要的指標(biāo)之一就是市盈率。這是一個(gè)可以反映一只股票的投資回報(bào)率的指標(biāo)。那么，市盈率是怎么計(jì)算出來(lái)的呢?
市盈率怎么計(jì)算?
市盈率其實(shí)就是股票價(jià)格與股票收益的比率，計(jì)算公式通常為每股價(jià)格除以每股收益。從計(jì)算公式來(lái)看，市盈率的計(jì)算是比較簡(jiǎn)單的。不過(guò)，在實(shí)際的計(jì)算中，我們卻可能會(huì)遇到一些問(wèn)題。
首先，就是每股價(jià)格是以什么價(jià)格為標(biāo)準(zhǔn)?因?yàn)橐恢还善钡膬r(jià)格是在不斷變化的，所以不可能找得到一個(gè)固定的價(jià)格。因此選擇不同的價(jià)格作為標(biāo)準(zhǔn)，就會(huì)計(jì)算出不同的結(jié)果。那么，在計(jì)算市盈率時(shí)，該選什么價(jià)格比較好呢?
通常來(lái)說(shuō)，在計(jì)算市盈率時(shí)，為了能更精準(zhǔn)地反映股票的估值情況，用股票的市價(jià)來(lái)計(jì)算市盈率是最合適的。所以，股票的市盈率也是經(jīng)常性地出現(xiàn)變化，只要股價(jià)變動(dòng)，市盈率就會(huì)變。
其次，就是以什么收益為標(biāo)準(zhǔn)?市盈率計(jì)算公式中存在的兩個(gè)變量，一個(gè)是股價(jià)，一個(gè)就是股票收益。所以，選擇以什么收益為標(biāo)準(zhǔn)，也會(huì)影響市盈率的高低。
在計(jì)算市盈率時(shí)的收益選擇，一般可分為兩種，一種是選擇過(guò)去已經(jīng)實(shí)現(xiàn)的收益，另一種就是未來(lái)尚未實(shí)現(xiàn)的市盈率。
如果是用過(guò)去已經(jīng)實(shí)現(xiàn)的收益來(lái)計(jì)算，計(jì)算出來(lái)的市盈率就是靜態(tài)市盈率，此時(shí)一般用的是股票上一年的收益。比如一只股票的市價(jià)為10元，上一年的每股收益為0.5元，那么它的靜態(tài)市盈率就是20倍。
另外，如果當(dāng)年的收益數(shù)據(jù)已經(jīng)出來(lái)的一部分，也可以利用當(dāng)年已公布的收益來(lái)計(jì)算。比如一只股票當(dāng)年一季度的每股收益為0.1元，后面三個(gè)季度的收益雖然還沒(méi)有公布，但可以從一季度的收益預(yù)測(cè)，當(dāng)年的每股收益可能就有0.4元，如果股價(jià)為10元，市盈率就是25倍了。
而如果要以未來(lái)的收益來(lái)計(jì)算，算出來(lái)的就是動(dòng)態(tài)市盈率。動(dòng)態(tài)市盈率是用靜態(tài)市盈率乘以動(dòng)態(tài)系數(shù)得來(lái)的。這里的動(dòng)態(tài)系數(shù)為1/(1+i)^n，其中i為股票未來(lái)收益的增長(zhǎng)率，n為年份。
從動(dòng)態(tài)市盈率的計(jì)算公式中可以看出，其最主要的變量就是股票未來(lái)的收益率增長(zhǎng)率，收益增長(zhǎng)率越高，動(dòng)態(tài)系數(shù)就越小，動(dòng)態(tài)市盈率也就越小。