權(quán)益資本成本計(jì)算公式
(1)資本資產(chǎn)定價(jià)模型法(CAPM)
采用資本資產(chǎn)定價(jià)模型(CAPM)計(jì)算,計(jì)算公式為：
KE=RF+β(RM-RF)
式中：RF-無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率;
β-上市公司股票的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)系數(shù);
RM一上市公司股票的加權(quán)平均收益率;
以上參數(shù)中的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率一般取一定期限的國(guó)債年利率;股票的日系數(shù)，可參照上市公司全部行業(yè)若干周(一般應(yīng)在100周以上)平均日系數(shù)確定;上市公司股票的加權(quán)平均收益率，可參照上市公司全部行業(yè)平均收益率確定。
另外，根據(jù)評(píng)估對(duì)象的具體情況，對(duì)β值的計(jì)算還可以采用期望值法和可比調(diào)整法計(jì)算：
(2)股利增長(zhǎng)模型法
計(jì)算公式為 K=D/P+G
K–權(quán)益資金成本
D–預(yù)期年股利
P–普通股市價(jià)
G–普通股年股利增長(zhǎng)率
相關(guān)數(shù)據(jù)可以從公司的歷年財(cái)務(wù)報(bào)表中找,通過(guò)趨勢(shì)分析法、回歸分析法得出。
若普通股發(fā)行時(shí)還有籌資費(fèi)用，在計(jì)算式則需扣除籌資費(fèi)用，計(jì)算公式變?yōu)椋?/p>
K=D/P*(1-f)+G,式中f為籌資費(fèi)用率
(3)除上述兩種模型法外，普通股資金成本的計(jì)算還可采用;稅前債務(wù)成本加風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)法。